消费复苏 基金公司已开始布局

2020-03-31 09:51:39 来源:人民网-国际金融报

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疫情结束之后,你最想做的是什么?

“去吃顿好的!”大部分网友表示,摘下口罩尽情享受火锅、烧烤、奶茶等美食将会是他们的首选目标。

近两个月来,新冠肺炎疫情冲击,给消费行业带来巨大变化,线下餐饮行业被按下“暂停键”,部分线上零售行业却赚得盆满钵满。好在国内疫情带来的影响正在消退,随着各行各业有条不紊复工,消费行业整体迎来复苏。近期,国内多省市出现地方官员带头“下馆子”现象,意在刺激餐饮行业消费增长。

二级市场方面,机构早已“盯上”消费行业。《国际金融报》记者注意到,建信基金近日向监管部门上报了食品饮料主题基金的材料,这是一只股票型基金,投资方向将聚焦于消费行业。对于食品饮料行业而言,已经不可避免地错失了春季销售旺季,接下来是否会迎来反弹行情?

机构看好消费领域

随着全国复工率不断上涨,消费等行业正逐渐回归正轨。

商务部调查显示,截至3月22日,大型农产品批发市场平均复工率达97%,大型超市96%,农贸市场(菜市场)94%,百货商场(购物中心)90%。商务部重点监测零售企业2月下旬日均销售额比2月中旬增长5.6%,3月上旬环比增长0.5%,3月中旬环比又增长0.8%。3月25日,商务部重点联系的3000家餐饮门店营业收入占去年同期的比重一周内回升10个百分点左右,比2月份最低点回升30个百分点以上。

招商证券食品行业首席分析师杨勇胜表示,必选消费属于刚需行业,在疫情中后期会表现出较强的相对收益,看好食品饮料板块未来的表现。

3月25日,贵州茅台再次被北上资金净买入近5亿元。有公募人士认为,外资和公募积极买入白酒,是因为其不存在经营的资金链问题,大量的酒企现金都非常多,即使估值不提升,每年也有分红。

国内市场方面,多家公募基金看好消费行业。证监会官网显示,3月24日,建信基金上报了建信食品饮料行业股票基金。此外,有4只消费主题基金于年内成立,有3只正处于发行状态。

目前市场存续的基金中,名字包含“食品饮料”的并不多见,共有3只,分别是天弘中证食品饮料、银华食品饮料和国泰国证食品饮料。名字中带有“消费”的基金共有上百只。此外,还有一些主投消费行业的基金,比如酒类基金等。

疫情之下,国内整个消费行业遭受了巨大冲击。国家统计局数据显示,1-2月份,社会消费品零售总额同比下降20.5%,其中,商品零售下降17.6%。出行类商品零售额下滑明显,限额以上单位汽车类和石油类商品同比分别下降37%和26.2%;餐饮收入大幅下降43.1%;限额以上住宿业客房收入下降近50%。

在此背景下,消费主题基金近三个月表现出了巨大分化。Wind数据显示,截至3月26日,带有“消费”名字的基金年内净值平均涨幅为-2.07%,虽然跑赢了同期上证综指7个百分点,但部分基金净值涨幅相差悬殊。具体来看,消费主题基金年内最高净值涨幅达到14,但最高跌幅也超过20%,共有40只基金收获正收益,80只基金告负。

但不可否认的是,拉长时间看,食品饮料是过去三年申万一级行业指数中涨幅最高的板块,区间涨幅达到71.24%,排名第二的家用电器,区间涨幅为14.64%。

行业内部大洗牌

上述消费主题基金表现分化与庞大的消费行业息息相关。春季本是消费行业增长的旺季,如今却呈现出两极分化现象:一方面,白酒龙头价格持续走低,意味着需求正在下滑,线下实体店遭受了巨额损失;另一方面,以永辉超市和盒马鲜生为首的生鲜电商却在线上战场打得如火如荼。

天风证券数据显示,3月16日至20日,食品饮料各子行业涨跌幅排名为肉制品(0.18%)、乳品(-0.32%)、调味发酵品(-1.04%)、食品综合(-3.5%)、啤酒(-7.81%)、白酒(-8.48%)。

从上述数据可以看出,短期酒类板块受到疫情的冲击明显要大于消费其他子板块。这也使得市场存续的白酒分级基金年内跌幅成为酒类主题基金之最。一位基金经理告诉《国际金融报》记者,为了方便操作,可能会考虑将白酒分级基金转型为ETF基金。

疫情的出现,加速了包括酒类在内的消费行业大洗牌。金百临咨询首席分析师秦洪在接受《国际金融报》记者采访时表示,目前来看,疫情对食品饮料行业的影响是分化的。对餐饮服务业和白酒在内的高端可选消费品可能有较大冲击。但对冷鲜、冷冻、面条速食等产业链是有积极刺激作用,这其实也契合了年轻人的“懒人经济”发展趋势。未来,半成菜品也有望成为新的消费亮点。

某中型公募基金经理向记者表示,酒类板块会出现结构性分化。头部和低位就是高端酒和低端酒,酒行业整体经营情况还会比较正常,但是高端酒因为涉及到公款消费、请客送礼,这部分受疫情影响较大。

触底反弹何时到来?

民以食为天。记者注意到,近期复工开业的小吃店门口排队的人逐渐多了起来。同时,国内多个省市官员在当地饭店带头“下馆子”的现象增多。此外,一些开门的服装店,更是大打清仓促销活动。业内人士认为,这主要是为了刺激居民消费。

消费行业已经被按下“重启键”,居民的消费欲望正在逐渐苏醒,行业哪些投资机会更值得关注?

深圳某公募业内人士向记者表示,防疫局面仍将持续一段时间,高端白酒可能会在二季度走出疫情阴霾,低端白酒可能会在三至四季度逐渐回暖。

中信证券认为,短期贵州茅台、五粮液批发价走低反映短期需求下滑,并非行业景气拐点。目前疫情影响尚不确定,非极端悲观预期下,疫情仅对白酒行业带来阶段性影响,疫情过后景气度有望延续。

秦洪表示,就目前估值而言,食品饮料行业并不便宜。一方面,受冲击的行业龙头品种近期股价跌幅并不大,仍处于去年平均价格或者平均估值线一带。另一方面,近期受益于疫情的相关龙头品种股价一直高高在上,股价也未有调整。而一旦市场稳定,产业趋势比估值更为重要,所以,契合未来生鲜、冷链、速冻、半成品菜、外卖等相关产业链的龙头品种仍然可跟踪。

中融基金表示,食品饮料行业复工率进一步提升,随着餐饮行业的复工,终端动销随之恢复,板块方面受海外市场暴跌带来的流动性偏紧,白酒板块有一定下跌,但卤制品随着店铺开业复工,正走出疫情影响低谷,看好食品饮料行业内部估值合理的公司。(夏悦超)

责任编辑:ERM523