方大炭素:业绩与净资产收益率大幅下降 产品价格大幅下跌

2020-06-09 17:10:09 来源:证券日报

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因2019年业绩大幅下降,方大炭素在5月29日收到了上交所下发的2019年年度报告信息披露监管问询函。6月4日,方大炭素就公司2019年业绩下滑、净资产收益率大幅下降等问题作出回应称,国内外石墨电极价格持续走低,导致公司净资产收益率大幅下滑。

业绩与净资产收益率大幅下降

方大炭素主营石墨电极、炭砖、炭糊、特种石墨、炭毡和炭/炭复合材料及制品等产品的生产、销售。

2017年,国内电弧炉产能大幅增长,石墨电极供不应求,价格暴涨。受益于此,方大炭素的业绩也在2017年迎来了爆发式的增长。2017年,公司实现营业收入83.50亿元,同比增长248.62%;实现归母净利润36.20亿元,是2016年归母净利润的54倍。公司股价由此在4个月内暴涨4倍。2018年,方大炭素业绩继续增长,实现营业收入116.51亿元,同比增长39.52%;实现归母净利润55.93亿元,创历史最佳,同比增长54.48%。

2019年,方大炭素的业绩总体步入下行趋势。公司实现营业收入67.51亿元,同比下降42.06%;实现归母净利润20.16亿元,同比下降63.95%。

业绩大幅下降引起了上交所的关注,其要求方大炭素说明公司业绩波动的合理性。公司回复称:“2019年,宏观经济增速放缓,国内炭素行业产能恢复扩张,市场竞争激烈,国内外炭素市场持续下行,产品销售价格同比出现较大幅度下跌。公司生产电极等炭素制品的主要原材料为石油焦、针状焦等。主要原材料2018年呈现波动下降趋势,但全年依旧在高位;2019年持续波动下降,至年末达到低位,对公司营业成本有一定的影响。”

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示:“炭素产品价格经过了2017年至2018年的暴涨之后,自2019年起,价格开始一路下滑,尤其是石墨电极价格下滑的幅度更大,对企业影响较大,部分企业出现了亏损,整个行业处于低迷期。”

“2019年,炭素行业处于产能过剩的形势,产销量虽在上升,但库存量也在大幅上升。”业内分析人士告诉记者。

据中国炭素行业协会不完全统计,2019年1月至12月石墨电极产量69万吨,与上年同期相比增长3.16%;石墨电极销量66.9万吨,与上年同期相比增长率为5.92%;2019年石墨电极库存量10.6万吨,与上年同期相比增长36.48%。

上述人士表示,受价格下行的影响,多数石墨电极企业在2019年都有不同程度的减产情况,中小企业尤为明显,很多企业被迫停工以清理现有库存为主。

除了营收及净利润大幅下降,方大炭素毛利率、净利率、净资产收益率也较上年同期分别下降了30.09%、22.47%、35.52%。

对此,公司回复称:“2019年随着炼钢用石墨电极产能的逐步释放,石墨电极供给急剧增加、炭素市场竞争明显加剧、主流钢厂普遍采取竞争性压价策略,国内、外石墨电极价格持续走低,导致公司净资产收益率大幅下滑。”

产品价格大幅下跌

存货跌价准备计提比例增长

数据显示,截至2019年年末,方大炭素的存货余额为15.95亿元,存货周转天数为183.40天,上年同期为222.95天。存货周转天数呈现下降趋势,表明公司的存货周转效率有所上升,在此情况下,公司的存货跌价准备计提了1.38亿元,比例从0.05%上升到了7.97%。

对此,上交所要求方大炭素说在周转天数下降的情形下,大比例计提存货跌价准备的原因和合理性以及产品、原材料、产成品等各类存货的跌价计提合理性。

盘古智库高级研究员江瀚告诉《证券日报》记者:“只有市场出现大幅度预期价格下跌,企业才会在周转率提升的时候进行大规模损失计提。”

方大炭素也回复称:“主要是行业变化导致存货周转率小幅上涨,周转天数有所下降。2017年年末,炭素行业正处于卖方市场的主导地位很高的时期,由于受国家政策影响产品严重供不应求,但经过2018年一年的市场经济作用,该种情况有所下降,随着其他竞争的进入,卖方的主导地位正在被削弱,从2019年整体来看,炭素制品的价格持续下降。由于本年产品价格大幅下跌,存货跌价准备整体计提比例较上年明显增加。”(本报见习记者 刘欢)

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